Protagonismo asiático en la sesión de hoy, en la que hemos visto las dos caras de la misma moneda. Por un lado el Banco de Japón (BoJ) ha mantenido los tipos de interés en el 0.25 %, tal y como se esperaba. El gobernador Fukui justificaba en rueda de prensa la decisión, reconociendo que la inflación y el consumo privado han tenido un comportamiento reciente por debajo de lo esperado. A pesar de ello, Fukui considera que la positiva correlación entre producción, renta y gasto, permiten mantener el escenario de recuperación económica sostenida en Japón con una alto grado de confianza, aunque no se comprometió de cara a la próxima reunión del banco a mediados de enero.

La reacción del Mercado no se ha hecho esperar y EUR/JPY ha vuelto rápidamente a la zona de máximos recientes en 155.50: el "carry trade" vuelve con fuerza y la divisa japonesa se mantiene en niveles que favorecen los intereses de los exportadores.

Por su parte, USD/JPY no ha sido capaz de superar la zona de resistencia en 118.30-35, que defiende la resistencia clave situada en 118.60. Por encima de este nivel vemos recorrido hacia 118.90 y 119.20. El par tiene apoyo en 118.00 por delante del soporte clave situado en 117.65, asociado a la EMA(200) de 30 minutos. Si este nivel cede los vendedores estarán en condiciones de tomar la iniciativa de la sesión, buscando recorrido adicional hacia 117.40 y 117.25.

La cruz de la moneda es para Tailandia, que como otros países exportadores de Asia (Filipinas, Taiwán y Corea entre ellos) ha visto cómo su divisa (el Baht) se apreciaba fuertemente frente al dólar, dañando seriamente sus exportaciones. El contraste con la "apreciación controlada" del yuan chino es evidente y el gobierno tailandés ha tomado cartas en el asunto.

La obligación de retener un 30 % en las operaciones en divisa extranjera en las que no intervengan exportaciones ha sido la última medida tomada para frenar la apreciación en el Baht y la especulación en instrumentos de deuda a corto plazo. El efecto de la medida no se ha hecho esperar: la divisa se ha depreciado un 2 % frente al dólar, a costa de una caída cercana al 20 % en la renta variable tailandesa, pese a lo cual el gobierno no se plantea reconsiderar las medidas tomadas.

En la zona euro hemos recibido una nueva sorpresa positiva, en este caso con la encuesta IFO de diciembre en Alemania: el indicador de clima empresarial subió a 108.7 puntos, muy por encima de la lectura del mes anterior (106.8), que el consenso esperaba ver repetida este mes. El componente que valora la situación actual sube a 115.3 (114.1) y el de expectativas a 102.5 (100.0).

Se trata del mejor dato desde 1990 e indica que las empresas alemanas, particularmente las del sector manufacturero, se mantienen muy optimistas de cara al futuro a pesar de la reciente apreciación del euro, lo que indica que existe confianza en que la recuperación económica se mantenga y se apoye firmemente en la demanda intracomunitaria.

El dato también ha motivado que las expectativas de nuevas subidas de tipos por el BCE se incrementen, hasta el punto de que prácticamente se descuenta que estemos al 4 % en junio.

EUR/USD ha superado un primer obstáculo en 1.3115, y también la resistencia en 1.3135, que defendía la resistencia clave situada en 1.3155, y asociada a la EMA(200) de 30 minutos, que fue penetrada tras la publicación del IFO. Desde entonces el cruce consolida estos niveles, por encima de los cuales los compradores buscarán 1.3185 y 1.3215. Por debajo de 1.3115 tenemos una primera línea de defensa en 1.3070-60 se sitúa por delante del soporte clave en 1.3045, cuya penetración abriría la puerta a recorrido adicional hacia 1.2975-55.

En el Reino Unido se publicó esta madrugada la encuesta correspondiente a noviembre sobre precios de la vivienda, que realiza la "Royal Institution of Chartered Surveyors" (RICS). La principal conclusión es que hasta ahora las subidas de tipos practicadas por el BoE han tenido poco efecto sobre el mercado de la vivienda en el Reino Unido, soportado por la buena marcha de la economía - particularmente el sector financiero- y el mercado laboral. No obstante, los encuestados reconocen que las subidas de tipos empezarán a hacer efecto a lo largo del año próximo, frenando la evolución de los precios.

Mientras tanto, GBP/USD ha superado con decisión un primer obstáculo en 1.9495 y después la resistencia clave en 1.9550, dejando atrás también la siguiente referencia en 1.9575, asociada además a la EMA(200) de 30 minutos. Tras la superación de 1.9605, el camino quedó libre hasta 1.9640, con la próximas referencias en 1.9665-70 y 1.9710-25. En caso de recorte el par ha dejado dos buenos apoyos en las zona de ruptura, 1.9550-45 y 1.9495, y cuenta con soporte adicional en 1.9425, por delante del soporte clave situado en 1.9395.

Por su parte, USD/CHF perdió primero el apoyo en 1.2205 y después el soporte clave situado en 1.2165-60, lo que puede conducirnos a la zona 1.2125-20 y luego a 1.2100.

Cualquier recuperación sostenible pasa por volver por encima de 1.2210 y superar la resistencia en 1.2230-35, para amenazar la resistencia clave en 1.2270-75.

La agenda para esta tarde concentra todos los datos a la misma hora:

A las 14:30 se publican en EEUU el PPI (0.6 %, -0.7 % interanual), el PPI subyacente (0.2 %, 1.1 % interanual) las nuevas viviendas iniciadas (1.525 M) y los permisos de construcción (1.535 M); todos ellos datos de noviembre.

Especial atención al PPI subyacente, donde el Mercado buscará pistas de que la desaceleración en el sector manufacturero está haciendo que la presión sobre los precios disminuya. Un dato por debajo de -0.1 % iría en esta dirección, mientras que cualquier cosa por encima de 0.4 % se interpretaría en sentido contrario.

En cuanto a las nuevas viviendas, el dólar recibirá bien una lectura por encima de 1.580 M, y puede verse afectado negativamente con un dato por debajo de 1.4 M.

La emocion esta servida. Seguimos informando desde nuestra pagina web: www.ac-markets.com/es


Dpto. de Análisis de ACM
Ginebra (Suiza)

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Publicado Martes 19 de Diciembre de 2006