Desde el punto de vista informativo, la sesión ha tenido hasta ahora un inequívoco tono "británico", que arranca de la publicación de las minutas de la última reunión del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra y pasa por una caterva de datos que van desde la evolución de los agregados monetarios hasta la situación de las finanzas públicas, pasando por los préstamos hipotecarios.

La marcha atrás de la gobernadora del banco central tailandés, Tarisa Watanagase, dejando fuera de los fondos sujetos a la retención del 30 %, aquellos destinados a invertirse en acciones, ha devuelto la tranquilidad al Mercado. El índice de renta variable SETI ha recuperado gran parte de lo perdido ayer y el Baht - en su relación con el dólar - tiende a estabilizarse en la parte central del amplio rango - entre 35.20 y 36.00 - en el que se ha movido esta semana, alejándose de los mínimos en 35.05 de la semana pasada.

Desde una óptica de Mercado, lo más reseñable hoy es una nueva vuelta de tuerca en EUR/JPY, con nuevos máximos en el par, que ha volado hoy hasta 156.40, antes de encontrar oferta suficiente como para frenar los ímpetus de los operadores.

El contraste entre la situación en la zona euro, subrayada ayer por el hecho de que el indicador de clima empresarial en Alemania de IFO marcase un nuevo máximo histórico - desde la reunificación del país-, y la admisión del Gobernador del Banco de Japón (BoJ), Fukui, de que la reciente debilidad en los datos de consumo e inflación aconsejan mantener los tipos en el 0.25, ha tenido como consecuencia una nueva prórroga para los operadores que desean financiar sus posiciones en yenes, haciendo del euro uno de los destinos preferidos.

El hecho de que Trichet, en su comparecencia ante la Comisión de Economía del Parlamento Europeo, haya confirmado que la persistencia de riesgos para la estabilidad de precios, y por tanto el sesgo alcista en la política monetaria del BCE, no ha sorprendido a nadie, pero no hace sino reafirmar el contraste mencionado en el párrafo anterior.

Por su parte, EUR/USD ha permanecido estable durante la sesión, sin decidirse a encarar la resistencia clave en 1.3250, cuya superación abriría la puerta a recorrido adicional hacia 1.3285-95 y luego 1.3340. El par se ha situado por encima de las medias exponenciales de 50 y 200 barras de 30 minutos, y tiene un primer apoyo en 1.3185. Soporte adicional en 1.3155 asociado a la EMA(200) de 30 minutos, por delante del soporte clave en 1.3135-25.

En el Reino Unido, lo más destacado son las minutas del BoE, que muestran que la decisión de mantener tipos fue unánime, aunque la mayoría de los miembros - 7 de 9 - enfatizaron los riesgos para la estabilidad de precios: crecimiento en la oferta monetaria, sólida inversión empresarial, evolución al alza en los precios de la vivienda y aumento de las expectativas de inflación.

Los dos miembros restantes destacan los riesgos para el crecimiento: expectativas de crecimiento en EEUU, exceso de oferta en el mercado laboral y evolución por debajo de la media en el consumo de las familias.

En la reunión no se discutió la posibilidad de subir los tipos tras el movimiento de noviembre hasta el 5 %, aunque la preocupación por lo que ocurra con las negociaciones salariales a principios de año quedó patente a lo largo de la reunión.

No parece preocupar la evolución del dólar, que se contempla como parte de un proceso a largo plazo de ajuste de los desequilibrios a nivel global.

Algunos de los datos publicados hoy en el Reino Unido están relacionados con los argumentos que aparecen a lo largo de las minutas. Como se trata de muchos datos que además no han tenido un impacto directo en el Mercado, para no enterraros en números, nos quedaremos en lo esencial.

Las datos provisionales sobre la evolución de la M4 - oferta monetaria - indican que la tendencia hacia la desaceleración, tras el máximo alcanzado en septiembre (14.4 %) se mantiene. En noviembre bajamos a un 13.1 % interanual, que está por debajo del 13.8 % esperado.

Por otro lado, los préstamos hipotecarios y en general el crédito al sector privado siguen acelerándose, indicando que los efectos de las dos subidas de tipos desde el verano todavía no se han dejado notar.

Por último, la situación de las finanzas públicas mejora en noviembre, tras conocerse que el endeudamiento neto del sector público (PSNB) en noviembre fue de 9.9 B de libras, frente a 10.2 B el mismo mes del año anterior. Aunque se esperaba un dato inferior (9.4 B), el objetivo para el ejercicio presupuestario está al alcance de la administración.

GBP/USD ha sido frenado en 1.9750, cuando intentaba acercarse a la resistencia clave en 1.9770. Si consigue dejarla atrás será par buscar la zona de máximos recientes en 1.9820 y 1.9850. Apoyo inicial en 1.9685-75 y más abajo en 1.9645, protegiendo el soporte clave en 1.9610. La pérdida de esta referencia nos llevaría inicialmente hacia 1.9580, y luego a 1.9545.

En Suiza hemos conocido que el índice de precios a la producción y de importaciones en Suiza, para el mes de noviembre no cambió con respecto al mes anterior, tal y como se esperaba.

USD/CHF intenta sacudirse de presión de las medias exponenciales de 50 y 200 barras de 30 minutos en la resistencia situada en 1.2150-55. Si lo consigue podrá buscar la resistencia clave en 1.2190, a partir de la cual los compradores tendrían la iniciativa en la sesión, con recorrido hacia 1.2230 y 1.2270. Un apoyo intermedio en 1.2105-00 defiende el soporte clave situado hoy en 1.2085, cuya penetración abriría la puerta a recortes adicionales hacia 1.2020 y 1.1990.

Por último, USD/JPY se mueve en un rango relativamente estrecho e intenta superar la zona de resistencia en 118.30-35, que defiende la resistencia clave situada en 118.50-60. Por encima de este nivel vemos recorrido hacia 118.90 y 119.20.

El par tiene apoyo en 118.00 y más abajo en 117.75, asociado a la EMA(200) de 30 minutos y por delante del soporte clave situado en 117.60. Si este nivel cede, los vendedores estarán en condiciones de tomar la iniciativa de la sesión, buscando recorrido adicional hacia 117.40 y 117.25.

Esta tarde la ausencia de datos en EEUU hará que los operadores se centren en las referencias técnicas, y posiblemente en los inventarios semanales de crudo en EEUU, que se publican a las 16:30.

Seguiréis informados a través de la Sección de Noticias de nuestra Web y de nuestras plataformas de trading.


Dpto. de Análisis de ACM
Ginebra (Suiza)

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Publicado Miércoles 20 de Diciembre de 2006