En la recta final de la semana, los inversores optan por tomar beneficios. Ayer lo vimos claro en el dólar, incapaz de llevar a EUR/USD por debajo de 1.29 a pesar de que todos los datos - IPC, viviendas, peticiones semanales de subsidio de desempleo y Philly FED - fueron favorables. Incluso los nuevos mínimos en el crudo fueron incapaces de animar al billete verde.

Hoy ha pasado lo mismo con las ventas minoristas del Reino Unido, que superaron en diciembre las expectativas del Mercado, creciendo un 1.1 % frente al 0.6 % que se esperaba y llevando la tasa interanual hasta el 3.7 %, nada menos que cinco décimas por encima del consenso.

Buen dato, generado a partir del excelente comportamiento del segmento no alimentario y en especial de las ventas de equipo electrónico, en lo que ha sido el mejor mes de diciembre desde 2003.

Siempre se pueden encontrar sombras en cualquier buen dato económico, y en este caso el hecho de que las ventas de bienes de consumo duradero pueden tener un importante componente estacional, unido a que el deflactor de las ventas haya subido sólo un 0.2 % (indicando que los vendedores han recurrido a los descuentos), puede interpretarse en sentido negativo, argumentando que será difícil que la tendencia se sostenga.

En todo caso lo innegable es que, después de la subida de tipos por sorpresa del BoE, el Mercado ya ha descontado que se producirá otra el próximo mes, y asigna una alta probabilidad de que se produzca otra más en el transcurso del año. Precisamente por esto, los operadores han optado por tomar beneficios tras conocerse las ventas minoristas, aprovechando la positiva reacción inicial.

GBP/USD ha sido rechazado con violencia en la zona de máximos de ayer en 1.9770-80, que le han impedido encarar la resistencia clave en 1.9815, por encima de la cual se podrían buscar los máximos de 2006 en 1.9850.

El par perdió el apoyo en 1.9730-25, encontrándolo de nuevo en 1.9705, por delante del soporte clave situado en 1.9665, cuya pérdida permitiría dilatación hasta la EMA(200) de 30 minutos situada en 1.9645. La pérdida de este nivel pondría en duda la evolución alcista a corto plazo en el cruce y facilitaría los recortes adicionales hacia 1.9585.

EUR/USD ha intentado sin éxito atacar la resistencia clave en 1.3005-15, cuya superación abriría la puerta a recorrido adicional hacia 1.3055 y 1.3105.

Tras ceder un primer apoyo en 1.2970, el soporte en 1.2950 asociado a la EMA(200) de 30 minutos aguanta por ahora. Más abajo tenemos el soporte clave en 1.2920 cuya penetración nos llevaría a 1.2890 y 1.2865.

USD/CHF se mantiene en un rango limitado por abajo por el soporte clave situado en 1.2425; la pérdida de esta referencia daría lugar a recortes hacia 1.2410 y 1.2395, que pondrían en cuestión la dinámica alcista a corto plazo del par.

La superación esta mañana de 1.2465, convertido ahora en soporte, permite encarar la resistencia clave en 1.2515, cuya superación provocaría dilatación hasta 1.2530 abriendo la puerta a recorrido adicional hacia 1.2545-55 y luego a 1.2580.

En Japón se sigue hablando de la pérdida de credibilidad del BoJ, al que se achaca que haya cedido a las presiones políticas y de los medios, aunque el mensaje que de verdad ha calado en traders en divisas es que los tipos de interés se van a ajustar al alza con mucha parsimonia.

El yen sigue débil, aunque las dudas que están surgiendo por la evolución de los precios de las materias primas y la energía están restando atractivo a las divisas de alta rentabilidad, limitando sus caídas.

EUR/JPY no ha podido revalidar los máximos en 158.05, siendo rechazado hasta el entorno de 157.20, mientras que USD/JPY tampoco ha podido acercarse a la resistencia clave en 121.60, que cierra el paso a la posible continuación hacia 121.90-95 y 122.75.

El par intenta no perder el apoyo en 121.10, que defiende el soporte clave situado en 120.80-65 y asociado a la EMA(200) de 30 minutos, que será un obstáculo difícil de vencer y por debajo del cual esperan otros en 120.45 y 120.30.

Volvemos a EEUU donde la agenda para esta tarde se centra a las 16:00 en el índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan (92) para enero.

Se espera que la evolución de los precios del crudo tenga un efecto positivo en el sentimiento de los consumidores, y en ese sentido una lectura por encima de 94 puntos podría se bien recibida; sorpresa negativa por debajo de 91 puntos.

La serie de buenos datos conocidos en EEUU en las últimas semanas ha servido para devolver al dólar a los niveles de noviembre del año pasado, lo que implica validar un escenario de "aterrizaje suave" para la economía americana.

Desde este punto de vista, el dólar es vulnerable a los datos débiles, ya que los positivos parecen ampliamente descontados a estos niveles. Además, en plena campaña de resultados empresariales, las señales que el Mercado está recibiendo son contradictorias: los resultados del sector tecnológico no están convenciendo empiezan a generar dudas sobre las expectativas a medio plazo.

El fin de semana se acerca… pero no ha llegado todavía. Hasta el cierre de la sesión, estad atentos a vuestras plataformas de trading.

Dpto. de Análisis de ACM
Ginebra (Suiza)

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Publicado Viernes 19 de Enero de 2007