La publicación esta semana de las minutas de la última reunión del Banco de Japón (BoJ) podría tener como consecuencia una mayor presión vendedora sobre el yen en el caso de que se confirmase que el banco central comparte la interpretación de los fundamentales económicos que hace el gobierno.

Precisamente, el gobierno japonés ha hecho pública hoy su valoración mensual de la situación económica, que no ha cambiado prácticamente desde el mes pasado: la recuperación continúa aunque se aprecian signos de debilidad en el gasto de los consumidores. El consumo privado está estancado debido a la falta de dinamismo en el crecimiento de las rentas de los trabajadores y la falta de confianza de los consumidores.

Con todo, el gobierno confía en que la buena marcha del sector corporativo se acabe trasladando a los consumidores. De momento esta confianza no se deja sentir en el Mercado FOREX, donde los traders siguen deshaciéndose de yenes.

Así, USD/JPY ha superado la resistencia clave en 121.50-60, y busca una posible continuación hacia 121.90-95 y 122.75.

El par ha formado un primer apoyo en 121.35, por delante del soporte en 121.15, que defiende el soporte clave situado en 120.85 y asociado a la EMA(200) de 30 minutos, que será un obstáculo difícil de vencer y por debajo del cual esperan otros en 120.45 y 120.30.

Por su parte, EUR/JPY intenta acercarse a la resistencia en 157.70, como paso previo para encarar los máximos recientes en 158.05.

El dólar se ha apoyado en la serie de datos positivos que se han conocido recientemente para recuperar terreno frente a sus principales contrapartidas europeas, con la excepción de la libra, que sigue manteniéndose muy firme.

En la zona euro el PPI de Alemania, que ha sido la primera referencia que hemos tenido durante la mañana, se mantuvo plano en el mes de diciembre, dejando la tasa interanual en el 4.4 %. Se esperaba una subida de una décima hasta un 4.6 % interanual.

Además el informe mensual del banco central alemán - Bundesbank - afirma que el buen tono de la actividad económica en este país se ha extendido al cuarto trimestre del año, ya que los datos preliminares del PIB apuntan a un crecimiento del 0.5 %, que implica un 2.5 % interanual, apoyado en un comportamiento especialmente positivo de las exportaciones.

Sin embargo el Mercado sigue descontando la próxima subida de tipos en marzo y EUR/USD no ha podido superar la resistencia en 1.2970 que cierra el paso hacia la resistencia clave en 1.3000, cuya superación provocaría dilatación hasta 1.3015 y abriría la puerta a recorrido adicional hacia 1.3055 y 1.3105.

La pérdida de un primer soporte en 1.2950 asociado a la EMA(200) de 30 minutos deja el camino abierto hacia el soporte clave en 1.2920 cuya penetración nos llevaría a 1.2890 y 1.2865.

En Suiza hemos conocido también el PPI del mes de diciembre, sin cambios con respecto al mes anterior, lo que supone una tasa interanual del 2.7 %., en ambos casos una décima por debajo de lo que se esperaba.

USD/CHF se ha asentado por encima de la EMA(200) de 30 minutos situada a la altura del soporte en 1.2470-65, que defiende el soporte clave en 1.2445-35; la pérdida de esta referencia daría lugar a recortes hacia 1.2410 y 1.2395, que pondrían en cuestión la dinámica alcista a corto plazo del par.

La superación de 1.2490 permite al par acercarse tímidamente a la resistencia clave situada en 1.2530, cuya superación provocaría dilatación hasta 1.2550-55 abriendo la puerta a recorrido adicional hacia 1.2580.

Como hemos dicho más arriba, la libra sigue fuerte a pesar de la firmeza del dólar, debido a que los operadores esperan que la publicación de las minutas de la última reunión del BoE, prevista para el próximo miércoles, confirmen que la decisión de subir los tipos se tomó con un alto grado de consenso, en cuyo caso los máximos recientes en 1.9850 podrían ceder ante la búsqueda del nivel psicológico de las dos libras por dólar.

En la sesión de hoy, GBP/USD sigue sin poder superar la zona de máximos recientes en 1.9770-80, que le han impedido encarar la resistencia clave en 1.9810, por encima de la cual se podrían buscar los máximos de 2006 en 1.9850.

El par llegó a perder apoyo en 1.9730-25, rebotando desde 1.9715-10, que queda como principal defensa por delante del soporte clave situado en 1.9690-80, asociado a la EMA(200) de 30 minutos. La pérdida de este nivel pondría en duda la evolución alcista a corto plazo en el cruce y facilitaría los recortes adicionales hacia 1.9635 y 1.9585.

La recuperación de los precios del crudo, debida principalmente a un empeoramiento en los pronósticos del tiempo a corto plazo, así como la estabilidad en otras materias primas, incluidos el oro y el cobre, no está teniendo por ahora un impacto apreciable en el dólar, que esta tarde tiene por delante una agenda ligera en la que destacamos a las 16:00 la publicación de los indicadores adelantados para EEUU (0.2 %) en diciembre.

Buena jornada y seguimos en contacto a través de la Sección de Noticias de nuestra Web.

Dpto. de Análisis de ACM
Ginebra (Suiza)

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Publicado Lunes 22 de Enero de 2007