El Año Nuevo Lunar nos ha privado de actividad en China, Hong Kong y Singapur, y el Día del Presidente mantendrá cerradas las plazas en EEUU. La agenda de hoy está huérfana de datos destacables. Sin embargo el Mercado tiene mucho que digerir y más aún por delante esta semana, en la que se reúne el Banco de Japón (BoJ) y se publican las minutas de las últimas reuniones del BoE y la FED, además del IPC de EEUU y la encuesta IFO en Alemania.

Por el momento el dólar empieza la semana debilitado por los últimos datos macro - fuerte caída en la construcción de nuevas viviendas, pérdida de confianza del consumidor y saldo negativo de los flujos exteriores de capital - y por el optimismo atribuido por el Mercado a las comparecencias de Ben Bernanke la semana pasada.

En Japón, el buen final de año para el PIB, que incluye un crecimiento del 1.1 % del consumo privado, no ha sido suficiente para que el gobierno japonés cambie su valoración mensual de la situación económica. En la publicada hoy, la recuperación económica se mantiene, pero continúa matizada por la debilidad del consumo. El buen comportamiento que refleja el PIB del cuarto trimestre se debe en parte a la revisión a la baja de los datos de trimestres anteriores, pero lo cierto es que la confianza del consumidor apenas ha mejorado y el gasto real de los hogares en diciembre cayó un 1.9 % en términos interanuales, con el agravante de que se trata de la duodécima caída consecutiva.

Con todo, las expectativas de que el BoJ anuncie una subida de los tipos de interés hasta el 0.50 % el miércoles, han aumentado hasta el 60 %, duplicando el nivel previo a la publicación del PIB, lo que previsiblemente mantendrá el buen tono del yen en la primera mitad de la semana.

USD/JPY se consolida tras las pérdidas de sesiones recientes, agrupándose en torno a los apoyos formados en 119.25 y 119.15, que defienden el soporte clave situado en los mínimos en 118.95, cuya pérdida nos llevaría a reanudar las bajadas hacia 118.60-55. El par ha superado un obstáculo en 119.55 que despeja el camino hacia la resistencia clave en 119.75, lo que favorecería a su vez la continuación alcista hacia 119.95 y luego a 120.20, donde espera la EMA(200) de 30 minutos.

Mientras tanto el euro se sigue manteniendo por encima de 1.31 dólares, aprovechando tanto las dudas sobre el dólar mencionadas más arriba, como sus buenos fundamentales, que hoy han vuelto a ponerse de manifiesto en el informe mensual del Bundesbank, que destaca la capacidad de la economía alemana de superar rápidamente los efectos de las medidas fiscales que puso en marcha el gobierno al comenzar el año.

EUR/USD se mantiene en el rango definido por la sesión defendido por arriba por la resistencia situada en 1.3165-75, cuya superación abre la puerta a continuación hacia la resistencia clave en 1.3195 y luego a 1.3245-55.

El par cuenta con un primer apoyo en el soporte clave situado en 1.3115, cuya pérdida nos llevaría hacia el soporte en 1.3095-90, asociado a la EMA(200) de 30 minutos; la pérdida de esta referencia pondría en cuestión la orientación alcista a corto plazo del par, con posibles recortes hacia 1.3065 y 1.3040-30.

También el franco suizo ha aprovechado la debilidad del dólar para marcar mínimos de seis semanas en 1.2315 para USD/CHF, que defienden el soporte clave situado en 1.2275-70, cuya pérdida podría conducir a recortes hacia 1.2225.

Si par consigue dejar atrás un obstáculo en 1.2350, encontrará la resistencia clave situada en 1.2375, cuya superación nos llevaría hacia 1.2400 donde nos espera la EMA(200) de 30 minutos.

Por el contrario, la libra no sólo no consigue recuperar terreno después del varapalo de las ventas minoristas del jueves pasado, sino que ha tenido que sobreponerse a las declaraciones del Comité de Política Monetaria en una comparecencia ante el Tesoro, en las que advierte que puede ser necesario que la libra se deprecie en el futuro para reducir el déficit externo. Las declaraciones se han realizado en un contexto más amplio, en el que se advierte que la mayor parte de los beneficios de la globalización ya se han incorporado a la economía británica, y a partir de ahora el entorno macroeconómico probablemente sea menos benigno, obligando a la economía a transferir recursos hacia sectores más expuestos a la competencia internacional, lo que haría necesaria una depreciación de la divisa.

Estas afirmaciones han pesado sobre la libra, y así, GBP/USD, que había adelantado las líneas de defensa, situando el soporte clave en 1.9475 por delante de las siguientes referencias en 1.9440 y 1.9400, ha perdido los dos primeros niveles, marcando mínimos en 1.9430; más abajo el siguiente soporte estaría en 1.9315.

El par encontrará fuerte resistencia en 1.9535, asociada a la EMA(200) de 30 minutos, que defiende la resistencia en 1.9565; por encima de este nivel está la resistencia clave en 1.9615-20 que cierra el camino hacia 1.9680.

Las referencias técnicas marcarán la pauta de la sesión, que durante la tarde estará marcada por la ausencia de actividad en EEUU.

Buen comienzo de semana a todos y éxitos en vuestras operaciones.

Dpto. de Análisis de ACM
Ginebra (Suiza)

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Publicado Lunes 19 de Febrero de 2007