La sesión de hoy está dominada por los bancos centrales, con decisiones del Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo (BCE), que encuentran el Mercado libre de las preocupaciones de días pasados, toda vez que el comportamiento de la renta variable en Asia ha sido constructivo y prosigue la toma de beneficios en el yen, tras las importantes revalorizaciones recientes.

El Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra ha decidido mantener los tipos de interés a corto plazo en el 5.25 %, tal y como se esperaba.

Tras el movimiento por sorpresa de enero, el BoE ha decidido tomarse un tiempo para comprobar los efectos de las subidas acumuladas, a la vista de que la evolución de los precios a corto plazo está siendo moderada. Sin embargo, el último informe trimestral de inflación apuntaba a que sería necesaria una subida de un cuarto de punto en los próximos meses para mantener controladas las expectativas de inflación a medio plazo, lo que mantiene la tensión para la próxima reunión.

La libra ha reaccionado inicialmente con pérdidas tras conocerse la decisión, y GBP/USD ha pasado de presionar sobre la resistencia situada en 1.9355-60 y asociada a la EMA(200) de 30 minutos, que protege el paso hacia la resistencia clave en 1.9400-10, a amenazar el apoyo en 1.9305 poniendo en peligro el soporte clave en 1.9265, cuya pérdida facilitaría la continuación hacia 1.9225 y luego a los mínimos recientes en 1.9180.

En cuanto al BCE, la subida hasta el 3.75 % se da por hecha, por lo que la atención se centra en la rueda de prensa de Trichet, que se celebra como siempre a las 14:30. En términos generales no se espera que Trichet cambie sustancialmente el tono de últimas comparecencias, y probablemente mantendrá la afirmación de que el nivel de los tipos de interés supone que la política monetaria sigue siendo expansiva, y también la preocupación por la evolución de los precios a medio plazo y el crecimiento de los agregados monetarios, preparando el terreno para una nueva subida de tipos en el segundo trimestre.

El euro puede ser por tanto vulnerable a cualquier cambio en el discurso que haga mayor hincapié en la positiva evolución de los precios, o en otras referencias que hagan pensar que el sesgo de la política monetaria pueda estar cambiando a neutral; algo que no vemos muy probable por ahora. Tampoco pensamos que Trichet incluya referencias a la reciente volatilidad de los mercados, y si lo hace evitará con casi toda seguridad hacer valoraciones.

Con los operadores centrados en el resultado de la reunión del BCE, la publicación de la producción industrial en Alemania, que creció en enero un 1.9 % con respecto al mes anterior, superando ampliamente las expectativas de un 0.3 %, no ha tenido repercusión en el Mercado. La tasa interanual queda en el 8.1 %, frente a un consenso del 6.1 %. El fuerte crecimiento de las manufacturas (2.2 %) y la construcción (4.1 %) compensa con creces la caída en el sector energético (-2.9 %).

EUR/USD ha buscado apoyo en el soporte clave situado en 1.3140 y asociado a la EMA(200) de 30 minutos, que ha vuelto a ser puesto a prueba tras la decisión del BoE; la pérdida de esta referencia facilitaría los recortes en dirección a 1.3115, 1.3090 y 1.3075-70.

El par encontrará dificultades para superar 1.3160, y después tendrá que hacer frente a una resistencia en 1.3185 si quiere encarar la resistencia clave en 1.3215, que tratará de impedir el acceso hacia 1.3240 y 1.3260.

En Suiza se ha dado a conocer el IPC de febrero, que ha subido un 0.2 % con respecto al mes anterior, quedando sin cambios en términos interanuales; se esperaba un 0.3 %.

USD/CHF intenta superar la resistencia en 1.2225 que abriría el camino hacia la resistencia clave en 1.2255-60, cuya superación permitiría recorrido adicional hacia 1.2295-2305.

Un apoyo en 1.2155 defiende el soporte clave situado en 1.2140, que en caso de ser perforado permitiría en acceso de los vendedores a la zona de mínimos recientes en 1.2105.

Por último, en Japón hemos conocido el “economy watcher´s index” del mes de febrero, elaborado a partir de una encuesta realizada a trabajadores sensibles al ciclo económico. El índice mejora por primera vez en cinco meses, con la valoración de las condiciones actuales subiendo dos puntos hasta 49.2 y la de las expectativas mejorando 1.2 hasta 52.1, y subiendo por segundo mes consecutivo.

USD/JPY ha conseguido dejar atrás la resistencia clave situada de nuevo en 116.90-117.00, asociada a la EMA(200) de 30 minutos, cuya superación permitirá buscar la fuerte resistencia situada en 117.35-45. Más arriba vemos recorrido hacia 117.95-118.05.

En la parte de abajo el par ha dejado un apoyo en 116.25 que defiende el soporte clave situado en 115.50-45, la zona de mínimos recientes en 115.15-10, cuya pérdida abriría la puerta a continuación hacia 114.85-70 y 114.50-40.

A las 14:30 se publican las peticiones semanales de subsidio de desempleo en EEUU (333 K). Aunque coincidirán con la rueda de prensa de Trichet, el hecho de que mañana se publica el informe mensual de empleo, unido a la baja previsión del “ADP Employment Change” ayer (57 K vs 100 K esperados), otorgan al dato un mayor potencial de impacto sobre el mercado; un registro por encima de 340 K obligaría a ajustar a la baja las expectativas de creación de empleo para el mes, y podría ser mal recibido por el dólar. Por el contrario, por debajo de 320 K será mejor acogido.

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Dpto. de Análisis de ACM
Ginebra (Suiza)

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Publicado Jueves 8 de Marzo de 2007