Ante todo, aprovechamos la ocasión para informaros que nuestros clientes titulares de una Cuenta Estándar o de una Cuenta Institucional tienen a su disposición en sus plataformas de trading el cruce NZDJPY (Dólar Neocelandés/Yen), que ofrecemos con un spread interbancario exclusivo 6 pips.

Volviendo a las cuestiones estrictamente de Mercado, la novedad de la sesión de hoy es la recuperación del billete verde, que, como sabéis, se había debilitado al desplazarse el foco de atención desde el cierre de posiciones en el yen hacia el mercado hipotecario americano. Hoy los inversores volverán a centrarse en los datos macro que se publicarán esta tarde en EEUU, de los que hablaremos más adelante.

Por lo que se refiere al yen, principal beneficiario de las recientes turbulencias, pensamos que la proximidad del fin del ejercicio fiscal - 31 de marzo - está "secando" poco a poco los flujos de yenes asociados a las ventas de bonos extranjeros típicas en esta época del año, que también han contribuido sin duda a su apreciación, de modo que es probable que tienda de nuevo a depreciarse paulatinamente.

Como esta madrugada señalaba el gobernador del Banco de Japón (BoJ), Toshihiko Fukui, una parte muy importante del "carry trade" no está formada por posiciones especulativas propensas a cerrarse rápidamente cuando aumenta la volatilidad, sino por inversores individuales japoneses que buscan mayores rentabilidades en activos denominados en otras divisas, cuyo comportamiento es mucho más estable.

Así, USD/JPY ha construido un buen apoyo en 117.00 con la colaboración de la EMA(200) de 30 minutos, que protege el soporte clave situado en 116.50, cuya pérdida nos llevaría a continuación hacia 116.00 y 115.70. Por encima de la resistencia en 117.50-60, los compradores podrán encarar la resistencia clave en 118.00, cuya superación abriría la puerta a recorrido hacia 118.50 y 118.90-95.

En la zona euro el boletín mensual del Banco Central Europeo (BCE) confirma en su editorial las opiniones vertidas por Trichet en la rueda de prensa que acompañó la decisión de subir tipos en su última reunión: la política monetaria sigue siendo expansiva, aunque a los niveles actuales los tipos de interés son "moderados" en lugar de "bajos", como se calificaban anteriormente.

Además hemos conocido el IPC de febrero en la zona euro, estable en el 1.8 % interanual tras subir tres décimas, tal y como se esperaba. Y en Alemania la versión final del IPC de febrero no supone una revisión del dato inicial y queda, por tanto, en el 1.6 % interanual gracias a la subida de cuatro décimas con respecto al mes anterior.

EUR/USD ha encontrado apoyo en el soporte clave situado en 1.3195, cuya penetración nos llevaría a buscar la siguiente referencia en 1.3180-75, asociada a la EMA(200) de 30 minutos; por debajo de este nivel el tono alcista reciente se vería cuestionado por posibles recortes adicionales hacia 1.3155 y 1.3140. Obstáculos intermedios en 1.3230 y 1.3245 cierran el paso hacia la resistencia clave en 1.3260, cuya superación abriría la puerta a recorrido adicional hacia 1.3290-95 y 1.3365.

En el Reino Unido las expectativas de inflación para el año en curso, se mantienen en febrero en el 2.7 %, según la encuesta encargada periódicamente por el BoE. GBP/USD ha encontrado apoyo en el soporte clave situado en 1.9315, cuya pérdida nos llevaría inicialmente a 1.9255-50 y luego a 1.9210, antes de amenazar los mínimos recientes en 1.9180. Por encima de 1.9355 el par encontrará el obstáculo de los máximos de ayer en 1.9395, que a su vez defienden la resistencia clave en 1.9435-50. Más arriba, resistencia adicional en 1.9485 y 1.9515.

El banco central suizo (SNB), anunciará a las 14:00 su decisión sobre los tipos de interés a corto plazo, que probablemente consistirá en una subida de 25 puntos básicos hasta el 2.25 %. USD/CHF ha intentado superar la resistencia clave situada en 1.2220-30, asociada a la EMA(200) de 30 minutos; más arriba, la zona 1.2255-65 planteará también serias dificultades a los compradores, que también encontrarán resistencia en 1.2305. Un fuerte apoyo en 1.2155 defiende el soporte clave situado en los mínimos recientes en 1.2105. Más abajo vemos soporte adicional en 1.2025.

De la agenda para la tarde destacamos:

A las 13:30 será el turno de las peticiones semanales de subsidio de desempleo en EEUU (328 K) y también del PPI (0.4 %, 0.2 % subyacente) en febrero y el "Empire Manufacturing Index" (17.5) de marzo.

A las 14:00 se publica el TICS ("Treasury International Capital System") del que interesan especialmente los flujos de capital hacia EEUU (70. 0 B $, 45 B a largo plazo) en enero.

A las 17:00 será el turno del índice de actividad manufacturera de la FED de Filadelfia (4.0) para marzo.

A las 17:30 el ex Presidente de la Reserva Federal de EEUU, Allan Greenspan se dirigirá a la Asociación de la Industria de Futuros.

Una lectura por encima de 0.3 % en el PPI subyacente renovaría la preocupación por las presiones inflacionistas, mientras que por debajo del 0.1 % aumentaría las expectativas de que la FED pueda sentirse más liberada para bajar tipos si es necesario.

En cuanto al Empire Manufacturing Index, el dólar saldría reforzado con una lectura por encima de 20 y debilitado por debajo de 10, mientras que para el Philly FED, la contribución positiva vendría por encima de 10 y la sorpresa negativa por debajo de -5.

Atención también a un mal dato del TICS ("Treasury International Capital System"), que sería el segundo consecutivo y sembraría dudas sobre la financiación del déficit comercial de EEUU.

Buenos negocios y seguios en contacto


Dpto. de Análisis de ACM
Ginebra (Suiza)

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Por AC-MARKETS
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Publicado Jueves 15 de Marzo de 2007