Los operadores empiezan la semana tomando beneficios en el euro, después de que el viernes marcase máximos de tres meses frente al billete verde, incapaz de reaccionar ante un IPC por encima de lo esperado y un dato positivo de producción industrial.

La lectura del Mercado de los últimos acontecimientos indica que se espera que los diferenciales de tipos de interés van a seguir estrechándose, lo que apoya a la divisa europea en el corto plazo, especialmente mientras se disipan las dudas sobre el estado de salud de la economía americana.

La toma de beneficios de la sesión de hoy tiene que ver sin duda con la reunión de la FED, que el miércoles anunciará su decisión sobre los tipos de interés en Estados Unidos. Aunque no es previsible que haya cambios, la nota de prensa será escrutada en busca de pistas sobre un cambio de sesgo en la política monetario del banco central. En ese sentido el repunte del componente alimentario que se aprecia claramente tanto en el PPI como en el IPC de febrero, puede complicar el trabajo de la FED en los próximos meses.

EUR/USD se mantiene por encima de la EMA(200) de 30 minutos y ha encontrado apoyo en el soporte clave situado en 1.3280 cuya pérdida nos llevaría a buscar precisamente dicha media en la zona de soporte 1.3240-35; contamos con soporte adicional en 1.3210 y 1.3190. El Mercado tendrá que volver por encima de 1.3325 si quiere volver a amenazar los máximos del viernes en 1.3340, que protegen la resistencia clave situada hoy en los máximos de diciembre pasado en 1.3355-65, cuya superación abriría la puerta a recorrido adicional hacia 1.3440.

El Banco de Japón (BoJ) ha iniciado su reunión de dos días para decidir si hace algún cambio en los tipos de interés. Se espera una decisión unánime de mantenerlos en el 0.50 % actual, sin que la postura del banco central, consistente en ir subiendo gradualmente los tipos en función de la evolución de los datos económicos cambie tampoco. En cualquier caso, a medida que se vayan acercando las elecciones a la cámara alta del 22 de julio, la capacidad del BoJ de transmitir a los mercados sus expectativas será clave para evitar reacciones bruscas.

Por otro lado, la decisión de China este fin de semana de subir los tipos de interés en 27 puntos básicos, no ha servido para evitar que el yen perdiese terreno en la sesión de hoy. El movimiento deja los depósitos a un año en el 2.79 %, mientras que el tipo para los préstamos a ese plazo queda en el 6.39 %.

Las autoridades chinas están decididas a frenar a toda costa el exceso de inversión en el sector residencial, que es el que se verá más afectado por esta medida, especialmente los propietarios de nuevas viviendas financiadas con hipotecas a tipo variable. Se esperan nuevas subidas de tipos en la segunda mitad del año, sobre todo si la inflación excede el 3 % y la actividad en los mercados de renta variable vuelve a tomar tintes especulativos.

USD/JPY se las ha arreglado para situarse por encima de la resistencia clave situada en 117.15, dejando la iniciativa en manos de los compradores, que han buscado la siguiente referencia en117.45 y encontrarán resistencia adicional en117.80-85 y 118.00. El par cuenta con una primera línea de defensa en 117.00, asociada a la EMA(200) de 30 minutos, cuya penetración haría posibles recortes hacia 116.25 y más abajo buscando el soporte clave en 115.70, con posible dilatación hasta 115.50. Por debajo de esta referencia nos remitiríamos a la zona de mínimos recientes en 115.20-10.

En el Reino Unido hemos conocido que los precios de la vivienda subieron en marzo un 1.5 %, dejando la tasa interanual en el 12.2 %, lo que supone un incremento notable desde el 11.5 % del mes anterior, y deja claro que el sector inmobiliario se resiste a los efectos de las subidas de tipos acumuladas por el BoE desde agosto.

La libra afronta una semana clave desde el punto de vista de los datos macro, que incluyen el IPC y las ventas minoristas. En ambos casos se esperan datos que apoyen las expectativas de una nueva subida por parte del BoE, y la publicación el miércoles de las minutas de la reunión de los días 7-8 de marzo puede aportar pistas sobre el momento en que se pueda producir.

GBP/USD se mantiene sobre la EMA(200) de 30 minutos y con posibilidades de encarar la resistencia clave en 1.9475-80, cuya superación provocaría dilatación hasta 1.9505-15, para dar lugar después a recorrido adicional hacia la zona 1.9550-65. El cruce cuenta con un primer apoyo en 1.9400-9395, que defiende el soporte clave situado en 1.9360-50 y asociado a la EMA(200) de 30 minutos, cuya pérdida dejaría el control de la sesión en manos de los vendedores, que podrían buscar recorrido adicional en dirección a 1.9305 y 1.9265-50.

Además, USD/CHF se está recuperando de las fuertes caídas del viernes, y ha penetrado la resistencia clave en 1.2105, encontrando resistencia adicional en 1.2125-35 por encima de la cual existe fuerte resistencia en 1.2145-55, en este caso asociada a la EMA(200) de 30 minutos.El par cuenta con apoyos en 1.2075-70, 1.2045 y 1.2025, defendiendo el soporte clave situado en 1.2005, cuya penetración nos llevaría hacia 1.1980.

Destacamos también la fuerte revalorización de AUD/USD, con el par acariciando niveles de 0.80 dólares que no se veían desde 2005. El Mercado ha aumentado su valoración de las probabilidades de una nueva subida de tipos en junio hasta el 50 %, a raíz de unas declaraciones del vicegobernador del banco central (RSB) el pasado viernes.

En la agenda para esta tarde destacamos a las 18:00 el índice del mercado de la construcción de NAHB en EEUU (38) para el mes de marzo.

Buenas operaciones a todos.


Dpto. de Análisis de ACM
Ginebra (Suiza)

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Publicado Lunes 19 de Marzo de 2007