La decisión del Banco de Japón (BoJ) de mantener los tipos de interés en el 0.50 % no ha sorprendido a nadie, como tampoco lo ha hecho la rueda de prensa del gobernador Fukui, en la que ha reiterado la intención del banco central de proceder a un ajuste gradual de los tipos en función de la evolución de la economía.

Con respecto a la situación internacional, y más concretamente a la de EEUU, Fukui ha dicho que sigue confiando en un "aterrizaje suave", aunque reconoce que el riesgo de que los problemas recientes en el mercado hipotecario norteamericano se extiendan a otras áreas de la economía es real y su evolución debe seguirse con atención.

En definitiva, parece claro que la actual coyuntura en EEUU y las más que posibles presiones políticas para que el BoJ sea especialmente cauteloso, hacen poco probable una nueva subida de tipos en Japón antes del verano, lo que favorece una vuelta gradual a la debilidad del yen. Buena oportunidad de inversión, sobre todo si la misma se toma a tiempo.

USD/JPY mantiene el tono alcista de la sesión de ayer y hoy ha sido frenado en la resistencia situada en 118.00, que defiende la resistencia clave en 118.50; por encima de esta referencia vemos recorrido hacia 118.90. Este par de divisas ha dejado apoyos en 117.60 y en 117.25-20, por delante del soporte clave situado en 116.95, cuya pérdida pondría en cuestión la dinámica alcista reciente, con posibilidad de continuación hacia 116.25 y 115.70.


Una prueba de que los inversores vuelven a sentirse atraídos por las divisas de alta rentabilidad es la fortaleza exhibida por AUD/USD, que hoy ha alcanzado niveles que no se veían desde 2004, en 0.8040. En ese sentido hay que interpretar la vuelta de EUR/JPY a niveles de 157 yenes.

En Europa el protagonismo británico ha sido absoluto. El IPC de febrero ha superado las expectativas de mercado, subiendo un 0.4 %, una décima sobre consenso, hasta una tasa interanual del 2.8 %. El otro índice de precios que se sigue habitualmente, el" Retail Price Index" (RPI), ha subido nada menos que un 0.7 %, dos décimas más de lo esperado, hasta un 4.7 % interanual , mientras se esperaba tan sólo un 4.3 %.

Las expectativas de que se produzca una nueva subida de tipos hasta el 5.50 % se han ajustado al alza tras el dato, ya que no se descarta que la subida se aplique en la próxima reunión del Banco de Inglaterra (BoE).

En cuanto al mercado inmobiliario, si los datos sobre precios de ayer ya indicaban que sigue en buena forma, los de hoy no hacen sino confirmarlo. Aunque el volumen neto de préstamos hipotecarios creció en febrero sólo 5.2 B de libras - por debajo de los 5.4 B esperados - lo cierto es que se trata de un crecimiento muy alto para el mes de febrero.

Los datos hablan por sí mismos, y no retratan precisamente un sector que esté sufriendo especialmente por las subidas de tipos de interés practicadas desde el pasado agosto.

El veredicto del Mercado ha sido inequívoco: GBP/USD ha dejado atrás la resistencia clave en 1.9505-15, buscando con decisión el recorrido adicional hasta 1.9550-65 donde se ha tomado un respiro para continuar en busca de la siguiente referencia situada en 1.9605. El par cuenta con un primer apoyo en la zona de ruptura en 1.9515 y más abajo tiene el soporte en 1.9435, que defiende el soporte clave situado en 1.9395-90 asociado a la EMA(200) de 30 minutos y, cuya pérdida dejaría el control de la sesión en manos de los vendedores, que podrían buscar recorrido adicional en dirección a 1.9360-50 y 1.9305.

Mientras tanto, el cruce del Dólar frente al Franco Suizo, USD/CHF, sigue recuperando terreno en la sesión de hoy, y ha intentado sin éxito superar la resistencia clave situada en 1.2155-60; si consigue dejarla atrás vemos recorrido adicional hacia 1.2190 y luego a 1.2215 y 1.2230, respectivamente. El par ha dejado apoyos en 1.2120-10 y 1.2085, defendiendo el soporte clave en 1.2065, cuya pérdida devolvería la iniciativa a los vendedores, que podrían buscar continuación hacia 1.2040 y los mínimos recientes en 1.2025.

Por último, en la zona euro el PPI de Alemania en febrero, cumplió con las expectativas subiendo un 0.3 % hasta el 2.8 % interanual.

EUR/USD se mantiene por encima de a EMA(200) de 30 minutos y ha encontrado apoyo en el soporte clave situado en 1.3270-60 asociada precisamente a dicha media cuya pérdida nos llevaría a buscar la zona de soporte 1.3240-35; contamos con soporte adicional en 1.3210 y 1.3190. El euro tendrá que volver por encima de los 1.3315 dólares si quiere volver a amenazar los máximos del viernes en 1.3340, que hoy son además la resistencia clave que defiende a su vez los máximos de diciembre pasado en 1.3355-65, cuya superación abriría la puerta a recorrido adicional hacia 1.3440.

Esta tarde, a las 13:30 (como siempre, horario centra europeo, CET) verán la luz en EEUU las nuevas viviendas iniciadas (1440 K) y los permisos de construcción (1556 K) de febrero. Un dato por debajo de lo esperado podría justificarse por el mal tiempo del mes pasado, aunque por debajo de 1380 K podría interpretarse negativamente; por el contrario, lecturas por encima de 1525 K sorprenderían muy positivamente.

El dato se publicará a tiempo real en nuestras Plataformas de Trading. Para apoyo sobre el Mercado, solicitad una llamada con nuestros estrategas de Mercado.

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Dpto. de Análisis de ACM
Ginebra (Suiza)

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Por AC-MARKETS
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Publicado Martes 20 de Marzo de 2007