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Mientras los dollarbulls iniciaban los preparativos para las vacaciones de
este verano boreal, un crudo ring ring comenzó ayer a sonar en sus teléfonos. El
captor avisó: la llamada proviene del barril de petróleo, que se está negociando
por encima de los 120 dólares.
Los traders deben revisar velozmente sus posiciones abiertas con los cruces del
dólar ya que, de lo contrario, sus vacaciones pueden llegar a costar más caras
de lo previsto.
Antes que nada, los operadores miran hacia el oro (cruce XAU/USD) para
resguardarse de la inflación a nivel global que provocan los incrementos de los
costes energéticos. Luego que días atrás el golden cross construyera su piso
anual en 845 dólares la onza, se viene recuperando a más de 30 dólares,
triplicando la recuperación del barril de crudo de su última caída a la zona de
los 110 dólares. Una vez más, queda demostrado por qué Forex es sinónimo de
rentabilidades inigualables.
El que no se quedado atrás, ha sido el loonie (dólar canadiense). El cruce USD/CAD
(dólar americano frente al dólar canadiense) ha retrocedido más de 160 pips en
menos de 48 horas, cuando los nuevos récords del crudo eran algo inminentes.
Cabe recordar que Canadá es la segunda reserva mundial de petróleo después de
Arabia Saudita.
Hasta hace poco tiempo, la correlación entre barril de crudo y loonie era del
80%. Pero la relación se ha deteriorado dado que el vecino de Tío Sam se ha
contagiado de de su gripe. De todas formas, incrementos considerables de esta
materia prima influirán positivamente en la divisa canadiense y muy en
detrimento del greenback.
A continuación, veremos qué está provocando la escalada de precios en el barril
de crudo para estar más precavidos en nuestro trading de monedas.
¿Qué lo está moviendo?
Dejando de lado esta tesis, el barril de crudo está logrando nuevos techos por
una diversidad de factores. Ayer se conoció la expansión por encima de lo
esperado del sector servicios americano, que representa casi el 90% de su
economía, lo que disparó la idea que la recesión en la casa de Tío Sam no va a
ser tan severa como se preveía semanas atrás. Esta posición se consolida con los
resultados de las nóminas de empleo no agrícolas de abril, que registraron un
leve pérdida de 20.000 puestos de trabajo. A su vez, se acercan las vacaciones
de verano en ese país, fechas en las que muchos americanos tienden a recorrer
grandes distancias en automóviles.
Por otra parte, China está con un apetito insaciable de oro negro. No sólo debe
abastecer a su población, sino que, además, debe destinar parte de la commodity
al montaje de las infraestructuras para los Juegos Olímpicos, que provoca una
demanda extra bastante importante.
Otro factor que presiona el petróleo al alza son las constantes tensiones en
Medio Oriente. La última viene de una disputa entre Estados Unidos e Irán, ya
que este último planea producir energía atómica, generando más inestabilidad a
nivel global.
Pero la razón más resonante de estos días parte de Nigeria, que es el mayor
exportador de crudo de África. Allí, militantes nigerianos están atacando los
oleoductos de la Royal Dutch Shell, obligándola a reducir considerablemente la
producción.
Y como si esto fuese poco, el polémico presidente de Venezuela, Hugo Chávez, ha
reducido su producción de 3 millones de barriles por día en 2002 hasta los 2.34
millones actuales debido a riendas políticas y sindicales con los trabajadores
de oleoductos. Además, México se ha visto incapaz de cubrir la caída de la
producción de su crudo de un 30% de este año, e Irak todavía no llega a producir
los niveles previos a la guerra de 2003.
Con la creciente demanda de China, India, Rusia y Brasil y una oferta que viene
decreciendo, los desequilibrios van en aumento, obligando a los traders en Forex
a rever sus estrategias. Luego de la recuperación que el billete verde venía
teniendo en las últimas semanas, el barril de crudo le está recordando: “Party
may be over one more time, baby” .
¿200 DÓLARES EL BARRIL?
En estos días estamos presenciando nuevos récord del barril de crudo y sus
consecuencias en las divisas. La escalada del precio es capaz de arruinar la
recuperación del dólar o influir en la ciclotimia de los carry traders.
Semanas atrás se publicó un artículo muy interesante en The Economist donde el
analista Michael Lewis, del Deutsche Bank, explicó que el barril de petróleo
perfectamente puede llegar a valer este año al menos 150 dólares. A su vez,
afirmó que en estos momentos el oro negro está subvaluado en términos reales, y
que, por ello, tiene un amplio espacio para subir en nominales.
Vale la pena echarle un vistazo a este artículo, ya que también el banco
americano de inversión Goldman Sachs acaba de declarar que, en dos años o menos,
la commodity podría perfectamente llegar a valer 200 dólares debido a los
crecientes desequilibrios entre oferta y demanda.
Para justificar esta tesis, Lewis midió los precios del crudo de maneras
distintas. Por ejemplo, empezó descontando la inflación de Estados Unidos. Más
precisamente, tomó el índice de precios mayoristas de la primera economía y se
fijó en su historia, en especial cuando el barril logró un récord en 1980. De
acuerdo a ese máximo, éste valdría 94 dólares en dinero actual.
A su vez, el analista tomó el índice de precios al consumo de dicho país y
concluyó que, por lo menos, el crudo tendría que estar por encima de los 118
dólares actuales para considerarlo como récord. Como comentado previamente, en
estos momentos está desafiando la barrera de los 120 dólares.
Por otra parte, para estas aseveraciones, Lewis tuvo en cuenta el crecimiento de
los ingresos de los consumidores occidentales. El 1981, el ingreso anual
promedio dentro del G7 se situaba en 318 barriles de petróleo. Actualizando esta
variable, el precio de la materia en cuestión tendría que llegar, por lo menos,
a 134 dólares. Así, el gobierno americano sostiene que en 1980 la energía
restringió los bolsillos de los consumidores en un 8% y, en estos días, tan sólo
un 6.6%.
De esta forma, el analista del Deutsche Bank afirmó que para que el gasto de
energía llegue al mismo nivel, el oro negro tendría que trepar a, por lo menos,
los 145 dólares. Además, si se tiene en cuenta este gasto energético como
porcentaje del producto global -que ahora es de 3.5% aproximado y en 1980 era de
5.9%-, esta materia prima no se quedaría con una participación similar a nivel
mundial del Producto Interno Bruto (PIB) a menos que llegue a 150 dólares el
barril.
Las oportunidades del día
Cruce EUR/USD (euro frente al dólar): desafiando la resistencia de 1.55 tras
subida del petróleo
El cruce se negocia a 1.5504 dólares por euro, desafiando el nivel clave de
1.5500. En la presente jornada, el major viene oscilando entre 1.5453 y 1.5536.
Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50
días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.
A nivel interbancario, los operadores contemplan los soportes de 1.5341 (mínimo
del 24 de marzo), 1.5146 (mínimo del 5 de marzo) y 1.5000 (clave). A su vez, se
contemplan las resistencias de 1.5500 -clave, que está siendo desafiada-, 1.5671
(mínimo del 14 de abril) y 1.5904 (ex récord histórico).
Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 52
puntos, luego de haber estado casi sobrecomprado. La volatilidad por hora es 80
pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por
encima de la del 38.20% (1.5415) y por debajo de la del 23.60% (1.5646) de los
Retrocesos de Fibonacci.
Cruce USD/CAD (dólar americano frente al dólar canadiense)
El cruce se negocia a 1.0134 dólares canadienses por dólar americano. En la
presente sesión, el cruce circula entre los límites de 1.0086 y 1.0146. Mirando
los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se
encuentran por debajo de la MME de 200 días.
A nivel interbancario, se vigilan los soportes de 0.9859 (mínimo del 17 de
marzo), 0.9757 (mínimo del 28 de diciembre) y 0.9433 (mínimo del 12 de
noviembre). Dado que las resistencias de 1.0000 (psicológico) y 1.0130 (máximo
del 25 de febrero) han sido penetradas, los operadores contemplan el siguiente
nivel en 1.0359 (máximo del 21 de enero).
El Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se encuentra en 52 puntos,
rebotando de la zona de sobreventa. A su vez, su precio actual se encuentra por
debajo de la línea del 23.60 % (1.0184) y por encima de la del 38.20% (1.0095)
de los Retrocesos de Fibonacci. Para finalizar la volatilidad por hora es de 60
pips.
Cruce XAU/USD (onza de oro frente al dólar)
El cruce se negocia a 875.70 dólares por onza de oro, por debajo de sus máximos
intradías en 880.00 y por encima de su piso en 872.05. Mirando los gráficos por
hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por
debajo de la MME de 200 días.
A nivel interbancario, se contemplan las resistencias de 965.03 (ex récord
histórico), 1000.00 (psicológico) y 1200.00. Dado que el soporte de 900.00
(clave) ha sido penetrado, los operadores verán si siguen desafiando el
siguiente en 872.55 (mínimo del 1° de abril) y 849.50 (mínimo del 22 de enero).
Es curioso observar que en estos charts, el precio del golden cross ha rebotado
del Retroceso de Fibonacci del 0.00%.
Por otra parte, la presente cotización se encuentra por debajo de la línea del
23.60% (889.61) y por encima de la del 100.00% (845.44) de los Retrocesos de
Fibonacci. Para finalizar, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos
se encuentra en 60 puntos, luego de haber estado sobrecomprado. Además, la
volatilidad por hora podría llegar hasta los 1000 pips.
Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)
El cruce USD/JPY (dólar frente al yen) se negocia a 104.65 yenes por dólar, por
debajo de la resistencia clave de los 105.00 yenes. En la presente jornada, el
major nipón viene navegando en una banda de fluctuación que oscila entre 104.58
y 105.13. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME)
de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.
A nivel interbancario, se contemplan las resistencias de 105.70 (máximo del 2 de
mayo), 106.64 (máximo del 28 de febrero) y 108.61 (máximo del 14 de febrero). A
su vez, se tienen en cuenta los pisos de 104.36 (mínimo del 2 de mayo), 103.00
(clave) y 101.04 (máximo del 25 de marzo)
Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 37
puntos, luego de haber estado casi sobrecomprado. La volatilidad por hora es de
70 pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por
debajo de la línea del 100.00% (108.61) y por encima de la del 61.80% (103.80)
de los Retrocesos de Fibonacci
Éxitos en la sesión. Seguimos informando desde nuestra web.
Ignacio Barrios
Dpto. de Información y Análisis de Mercado.
ACM [Ginebra - Dubai – Montevideo]
www.divisas-online.com
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