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La semana ha comenzado con todas las pilas y los traders con las alcalinas,
ya que Forex está más movido que nunca y nadie se quiere perder los grandes
eventos que suceden hora tras hora. No hay duda que el gran foco de atención
está en el sector financiero, pero hay que tener cuidado de no meter todo en la
misma bolsa.
Las preocupaciones están viniendo desde los mercados de crédito, donde la
liquidez en algunos bancos de inversión americanos escasea. La delantera la
lleva Bear Stearns, que ha sido rescatado por el banco JP Morgan & Chase, al
comprarlo por un precio irrisorio: dos dólares la acción.
Si bien este hecho trajo gran preocupación en la jornada de ayer, también ha
traído calma a los mercados. ¿Por qué? Porque en caso que ningún banco grande
hubiese acudido al rescate de estos bancos de inversiones, hubiéramos tenido una
crisis de liquidez de magnitudes mayores.
El otro banco de inversión que está sobre el tapete es Lehman Brothers. Si bien
los más pesimistas sostienen que sería el Bear Stearns II, otros argumentan que
su situación de efectivo es suficiente como para paliar su crisis. A diferencia
de Bear Stearns, Lehman tiene acceso a las subastas que la FED realiza para
inyectar liquidez, lo que trae más clama a los mercados. El comienzo de la
sesión neoyorquina será clave para conocer los resultados del cuarto trimestre
estos bancos.
De todas formas, lo más destacado vendrá hoy a las 19:15 (CET), con la decisión
de la Reserva Federal de tipos de interés. En este contexto, los operadores
están esperando que Ben Helicopter Bernanke, realice la mayor reducción del
coste del dinero en más de treinta años. Se espera que el FOMC (Federal Open
Market Comitee) reduzca los tipos de interés en 100 puntos básicos.
Esto sería la reducción más grande desde 1984, cuando el presidente de la FED en
ese entonces, Paul volcker bajó los tipos en 175 puntos básicos. Así, el Mercado
del billete verde tiene grandes expectativas sobre este acontecimiento y el euro
lo espera más que nunca. Es que en la bolsa de Chicago, donde se intercambian
los contratos a futuro del dólar, no están descartando una reducción de 125
puntos básicos en los tipos.
Lo que provoca que euro fluctúe entre 1.5750 y 1.5800 dólares, la onza de oro se
negocie por encima de los 1000 dólares, el dólar por debajo de los 98 yenes y el
franco suizo continúe disfrutando de su nuevo estatus frente al dólar.
A diferencia de las últimas decisiones del FOMC, en las que el Mercado del dólar
había descontado previamente los recortes, esta vez no sucede así. Hasta
mediados de la semana pasada se esperaban 75 puntos básicos. Pero lo acontecido
en las últimas sesiones hace que los traders no hayan tenido tiempo suficiente
para descontar los 100 o 125 puntos.
¿Qué significa esto último? Que es muy posible que esta tarde se produzcan
grandes rallies en todos los cruces y como hacía tiempo no se veían. De acuerdo
a la magnitud del anuncio, el EUR/USD podría visitar el 1.60 y los cruces del
yen realizar recorridos de 300 pips aproximadamente. En uno de los últimos
anuncios del FOMC, el metal precioso fue capaz en menos de una hora frente al
dólar, de trepar más de 3600 pips.
Lo que es seguro, que Ben Bernanke no podrá decepcionar a los mercados en lo más
mínimo y tiene que demostrar que su seguidilla de inyecciones de liquidez y
reducciones de tipos son suficientes para que Estados Unidos no entre en
recesión y los mercados de crédito salgan a flote.
Escenarios & economía
Con el desplome de los mercados de crédito, el anuncio de tipos de interés de
esta tarde tendrá más relevancia de la habitual. El Mercado del dólar, no sólo
espera que en el día de hoy los tipos se reduzcan en 100 puntos básicos, sino
que espera 150 puntos más de recorte para las próximas reuniones.
Además de prestar atención a los mercados financieros, la FED también debe
atender a la economía, por lo que no viene mal repasar su estado. De acuerdo a
Martin Feldstein, economista de la Universidad de Harvard, sostiene que Estados
Unidos he entrado en recesión en diciembre último. A su vez, declaró que su
país, podría enfrentar la recesión más severa desde la segunda Guerra Mundial.
Lo cual es muy cuestionable, ya que el mundo ha cambiado mucho desde ese
entonces.
Este panorama sería confirmado por los indicadores macroeconómicos del mes de
febrero. El sentimiento al consumidor de ese mes ha recibido un duro golpe, tras
la escalada los precios en energía y alimentos. Por ende, ha provocado que las
ventas minoristas del en ese mes cayeran un 0.6%.
El ISM no manufacturero, indicador clave para ver el nivel de actividad de la
economía, ha mostrado por segundo mes consecutivo señales de contracción, al
ubicarse por debajo de los 50 puntos. Si bien el debilitamiento del billete
verde debería haber impulsado las exportaciones y a la economía, los altos
costes energéticos han sido los encargados de neutralizar estas ventajas.
Repasar el sector inmobiliario es más sencillo, ya que sigue sufriendo las
consecuencias del subprime, experimentando su recesión más grande de su
historia. Increíblemente, los precios al consumo de febrero no han subido, a
pesar de las subas en el barril del crudo. Esto le da cancha libre a la FED para
su drástico recortes de tipos.
En estos momentos, el mercado de futuros de fondos de la FED le asigna un 16% de
posibilidades a una reducción de 125 puntos básicos. Teniendo en cuenta lo
sucedido en los últimos días, más los pésimos payrolls de febrero (se perdieron
63 mil empleos contra una suba esperada de 23 mil), no es descabellado
considerar este escenario. Naturalmente sería un golpe muy duro para el dólar y
una inyección de optimismo para el carry trade.
Para finalizar, independientemente del recorte, los operadores leerán con mucho
cuidado el comunicado post anuncio del FOMC, ya que comentarían algo sobre los
mercados de crédito y la inflación. Estas son variables claves para deducir las
expectativas de tipos de interés a futuro.
Las oportunidades del día
Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)
El cruce se negocia a 1.5821 dólares por euro, tratando de acercarse a su nuevo
máximo histórico de 1.5904. Mirando los charts por hora, observamos que las
Medias Móviles Exponenciales de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME
de 200 días.
Dado que las resistencias de 1.5500, 1.5600 han sido penetradas, los operadores
contemplan el siguiente nivel 1.5904 (récord histórico) y por qué no el 1.6000.
A su vez, los niveles de soporte se colocan en 1.5400, 1.5300 y 1.5000
(psicológico).
Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 64
puntos, volviendo a la zona de sobrecompra. La volatilidad por hora es de 130
pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por
debajo de la línea del 0.00 % (1.5904) y por encima de la del 23.60% (1.5496) de
los Retrocesos de Fibonacci.
Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)
El cruce se negocia a 97.34 yenes por dólar, rebotando de sus mínimos de la
pasada jornada en 95.74. A su vez, se encuentra muchos quilómetros al sur de los
máximos de la semana pasada en 103.60 yenes por dólar.
Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50
días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.
Los nuevos niveles de soporte se ubican en 95.00, 94.00 y 92.00. A su vez, se
vigilan las resistencias de 97.40 (máximo del 24 de agosto de 1995),100.00
(psicológico) y 102.20 (máximo del 1° de diciembre de 1995).
Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 48
puntos, luego de haber estado muy sobrevendido. La volatilidad por hora es de 80
pips, muy por debajo de la de ayer que llegó hasta los 600 pips.. Siguiendo con
los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por encima de la línea del
00.00 % (95.74) y por debajo de la del 23.60% (100.61) de los Retrocesos de
Fibonacci.
Cruce XAU/USD (onza de oro frente al dólar)
El cruce se negocia a 1008.10 dólares por onza. Su último récord se ubica en
1032.60, logrado en la madrugada de la sesión asiática. Mirando los gráficos por
hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por
encima de la MME de 200 días.
Dado que las resistencias en 965.03 (actual récord) y 1000.00 (psicológico) han
sido penetradas, los operadores contemplan el siguiente en 1200.00. A su vez,
sus nuevos niveles de soporte se ubican en 953.88 (ex récord histórico), 936.95
(ex récord histórico) y 900.00 (psicológico).
Por otra parte, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del 00.00 %
(1032.60) y por encima de 23.60% (973.90) de los Retrocesos de Fibonacci. Para
finalizar, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se encuentra en
54 puntos, luego de haber estado muy sobrecomprado. Además, la volatilidad por
hora podría llegar hasta los 500 pips.
Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)
El cruce se negocia a 2.0171 dólares por libra, muy por debajo de los máximos de
la semana pasada en 2.0398. En los gráficos por hora, las Medias Móviles
Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200
días.
A nivel interbancario, se contemplan los niveles de soporte en 2.0000
(psicológico), 1.9894 (mínimo del 6 de marzo) y 1.9614 (mínimo del 14 de
febrero). A su vez, se vigilan las resistencias de 2.0231 (máximo del 17 de
marzo), 2.0484 (máximo del 13 de diciembre) y 2.0582 (mínimo del 28 de
noviembre).
Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por debajo de
la del 50.00% (2.0245) y por encima de la del 38.20% (2.0030) de los Retrocesos
de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran una
volatilidad por hora de 200 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60
minutos se ubica en 65 puntos, acercándose a la zona de sobrecompra.
Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)
El cruce se negocia a 0.9848 francos suizos por dólar, por encima sus mínimos
históricos en 0.9639. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles
Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200
días.
Los nuevos niveles de soporte de ubican en 0.9600, 0.9500 y 0.9300. A su vez las
resistencias se vigilan en 1.0000 (psicológico), 1.0285 ((máximo del 7 de marzo)
y 1.0557 (máximo del 3 de marzo).
Siguiendo en estos charts, el precio actual se encuentra por encima de la línea
del 00.00 % (0.9639) y por debajo de la del 23.60% (1.0107) de los Retrocesos de
Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora es de
100 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica
en 48 puntos, luego de haber estado muy sobrevendido.
Éxitos y buena jornada para todos. Seguimos informando desde nuestra web.
Ignacio Barrios
Dpto. de Información y Análisis de Mercado.
ACM [Ginebra - Dubai – Montevideo]
www.divisas-online.com
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