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Las señales de recesión en Estados Unidos se hacen cada día más evidentes. El
viernes, para sorpresa de muchos- sobre todo de los economistas, que se
equivocaron por lejos- los Non Farm Payrolls de febrero (nóminas no agrícolas)
mostraron una pérdida de puestos de trabajo por segundo mes consecutivo.
Esta vez, la economía más grande del mundo perdió 63.000 puestos, el número más
bajo en los últimos cinco años, contra la creación de 25.000 que estimaban los
economistas. Es más, sacando los 40.000 puestos de trabajo creados desde el
sector público, el sector privado perdió 100.000.
De todos modos, aunque parezca contradictorio, la tasa de desempleo bajó. ¿Cómo
se explica? Es que las poco alentadoras perspectivas sobre la economía, vienen
estimulando cada vez menos a la gente para salir a buscar trabajo.
Así, no es de extrañar que las expectativas de recortes de tipos se hayan
acentuado. Un recorte de al menos 75 puntos básicos ya se da por hecho y los 100
puntos cobran cada vez más fuerza. Es más, muchos ya especulan que la seguidilla
de recortes seguirá en abril, hasta que los tipos lleguen a 1%.
Lo que sí pudo parecer a priori extraño, fue que la caída del dólar no fue tan
pronunciada. Lo que sucedió fue que, minutos antes del anuncio, la FED eclipsó
al preocupante dato, al salir a decir que inyectará liquidez por más de 200
billones de dólares para aliviar las tensiones en los mercados de créditos.
Esta noticia frenó la caída de las bolsas, el carry trade y el dólar y aguó la
fiesta de los operadores que esperaban un violento fortalecimiento del yen. De
todas formas, el mensaje ha sido muy claro. La economía del Tío Sam está
penetrando la frontera de la recesión, y será cuestión de pocos meses para ver
cómo las ventas minoristas comienzan a caer. De hecho, la confianza del
consumidor viene descendiendo en los últimos meses, a medida que las ejecuciones
a morosos hipotecarios aumentan a nuevos máximos y el mercado laboral se sigue
debilitando.
Mientras tanto, en el día de hoy lo más destacado viene nuevamente de los
mercados de crédito. Ahora es el turno de los hedge funds, que debido a la
crisis de liquidez, necesitan cada vez más margen para mantener sus posiciones
abiertas. Esto ha llevado a que los inversores se refugien en masa al yen,
llevándolo a máximos de más de ocho años frente al billete verde.
El yen por las nubes
Durante los últimos diez años, cada vez que el yen se ha acercado a la zona de
los 100 yenes por dólar, el Banco de Japón (BoJ) ha salido a vender yenes en
masa, con el fin de mantenerlo débil. Como sabemos, Japón es un país exportador
y una moneda fuerte ha jugado históricamente en contra de sus intereses.
Hoy, con el yen cerca de dichos niveles, la situación es otra. Esta vez, los
traders en Forex nunca han estado tan convencidos que el BoJ no intervendrá en
el mercado de divisas. Lo que sucede, es que si este alienta la venta de yenes
para proteger sus exportaciones, Japón podría entrar en un serio conflicto
comercial con los Estados Unidos.
Este último cuenta con que el sector exportador, a través del dólar débil, sea
la carta que lo salve de una recesión que parece cada vez más inminente. Pero
esta vez, la historia parece diferente, ya que Japón exporta cada vez más a Asia
y en menor proporción a los Estados Unidos.
Otro factor que hace que los operadores apuesten por la fortaleza de la divisa
nipona, son las declaraciones de la semana pasada del saliente gobernador del
BoJ, Toshihiko Fukui, que espera que sus sucesores, que tomarán la posta el
próximo 19 de marzo, mantengan su actual política restrictiva. Es que la
inflación de enero ha crecido a 0.8%, su máximo en nueve años.
Además, el hecho que muchos fondos de cobertura estén obligados a cerrar sus
posiciones apalancadas, porque los requerimientos de margen han aumentado, hace
que el yen esté ganando terreno frente a las principales divisas. Esta madrugada
ha merodeado sus máximos de ocho años frente al billete verde, en la zona de
101.30. A su vez, ha ganado más de 200 pips frente a la libra esterlina y 100
pips frente al aussie.
Si tenemos en cuenta que la FED ha anunciado una inyección de liquidez mayor a
la realizada cuando estalló el credit crunch, no es descabellado pensar que los
mercados crédito y renta variable aún tienen varios escalones por bajar. Esto no
hace otra cosa que seguir volviendo al yen el instrumento más atractivo para
cubrir las pérdidas de estos débiles mercados.
Las oportunidades del día
Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)
El cruce se negocia a 1.5349 dólares por euro, por debajo de su máximo histórico
en 1.5462. Mirando los charts por hora, observamos que las Medias Móviles
Exponenciales de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.
Las nuevas resistencias se ubican en 1.5400, 1.5500 y 1.5700. A su vez, los
niveles de soporte se colocan en 1.5300, 1.5200 y 1.5000 (psicológico).
Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 42
puntos, luego de haber estado sobrecomprado. La volatilidad por hora es de 80
pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por
encima de la línea del 0.00 % (1.5143) de los Retrocesos de Fibonacci.
Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)
El cruce se negocia a 102.24 yenes por dólar, experimentando una toma de
beneficios desde sus máximos de la semana pasada, en 104.18. Mirando los
gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se
encuentran por debajo de la MME de 200 días, con el major navegando cerca de sus
mínimos de ocho años (101.42).
Los niveles de soporte se ubican en 102.20 (máximo del 1° de diciembre de 1995),
100.00 (psicológico) y 97.40 (máximo del 24 de agosto de 1995). A su vez, las
resistencias a tener en cuenta se contemplan en 106.34 (máximo del 28 de
febrero), 108.14 (máximo del 26 de febrero) y 110.08 (máximo del 10 de febrero).
Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 47
puntos, rebotando de la zona de sobreventa. La volatilidad por hora es de 120
pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por
debajo de la línea del 00.00 % (105.01) de los Retrocesos de Fibonacci.
Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)
El cruce se negocia a 2.0200 dólares por libra, por debajo de sus máximos
mensuales de 2.0221. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales
(MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.
A nivel interbancario, se contemplan los niveles de soporte en 2.0000
(psicológico), 1.9894 (mínimo del 6 de marzo) y 1.9614 (mínimo del 14 de
febrero). A su vez, las resistencias a vigilar se ubican en 2.0225 (máximo del
18 de marzo), 2.0484 (máximo del 13 de diciembre) y 2.0582 (mínimo del 28 de
noviembre).
Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por encima de
la línea del 38.20% (2.0030) y por debajo de la del 50.00% (2.0245) de los
Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger nos muestran
una volatilidad por hora de 90 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de
60 minutos se ubica en 64 puntos, luego de haber estado sobrecomprado.
Cruce EUR/JPY (euro frente al yen)
El cruce se negocia a 156.98 yenes por euro, por debajo del máximo de la semana
pasada en 157.60. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles
Exponenciales (MME) de 20 y 50 días por debajo de la MME de 200 días.
A nivel interbancario, las resistencias se ubican en 157.60 (máximo de la semana
pasada), 159.12 (mínimo del 25 de enero) y 161.02 (máximo del 15 de enero). Dado
que el soporte de 158.88 (mínimo del 15 de febrero) ha sido penetrado, los
operadores contemplan los siguientes en 155.55 (mínimo del 28 de enero) y 154.86
(mínimo del 24 de enero).
Finalmente, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 43
puntos, rebotando de los niveles de sobreventa. A su vez, el precio actual se
encuentra por debajo de la línea del 38.20% (158.06) y por encima de la del
23.60% (155.80) de los Retrocesos de FIbonacci. Finalmente, la volatilidad por
hora promedio se sitúa en 110 pips.
Cruce XAU/USD (onza de oro frente al dólar)
El cruce se negocia a 967.80 dólares por onza, por debajo de su récord
histórico, en 992.80. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles
Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200
días.
Dado que la resistencia en 965.03 (actual récord) ha sido penetrada, los
operadores siguen contemplando el ambicioso 1000.00 y 1200.00. A su vez, sus
soportes se ubican en 953.88 (ex récord histórico), 936.95 (ex récord histórico)
y 900.00 (psicológico).
Por otra parte, el precio actual se encuentra por encima de la línea del 00.00 %
(965.03) de los Retrocesos de Fibonacci. Para finalizar, el Indicador de Fuerza
Relativa (RSI) de 60 minutos se encuentra en 33 puntos, retrocediendo de la zona
de sobrecompra. Además, la volatilidad por hora podría llegar hasta los 1100
pips.
Éxitos y buena jornada para todos. Seguimos informando desde nuestra web.
Gonzalo Larrea
Dpto. de Información y Análisis de Mercado.
ACM [Ginebra - Dubai – Montevideo]
www.divisas-online.com
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