Desde ayer el dólar sigue construyendo nuevos pisos frente a las principales divisas. Frente al euro se ha situado a cincuenta puntos del 1.57 y al franco suizo al borde del uno a uno, con la onza de oro arañando los mil dólares

¿Por qué sucede esto? Porque los operadores están dando por hecho que la Reserva Federal de Estados Unidos reducirá el próximo martes, el coste del dinero en al menos 75 puntos básicos. A su vez, con un barril de crudo a US$ 110, la inflación comienza a avanzar aún más en territorio americano, lo que provoca una caída libre del billete verde.

En la pasada sesión neoyorquina, los inversores se convencieron que la inyección de liquidez de la FED ha sido insuficiente, como su seguidilla de recortes. Aparte del default del hedge fund Cartyle, se le sumó el desplome de las acciones del fondo de inversión Bear Stearns Cos. , mostrando aún más debilidad en los mercados de crédito.

Pero en dicha sesión hubo rumores positivos y negativos, logrando que el yen dejara de avanza frente al dólar y se mantuviera en máximos de diez años. La Associated Press indicó que el Senado norteamericano habría aprobado más recortes impositivos para estimular a la economía. A su vez, Standards and Poors aseguró que lo peor del subprime ya habría pasado. Otro factor que no le ha permitido al billete verde recuperarse, ha sido el rumor que la FED saldría a rescatar a Washington Mutual, otra víctima hipotecaria.

Hoy conoceremos en Estados Unidos los datos de inflación como el índice de precios al consumidor (IPC). Pero por más que sea por encima de lo esperado, no detendrá a Bernanke en reducir drásticamente el coste del dinero. Y ya son muchos los que están especulando con que a mediano plazo, las reducciones totalicen otros 150 o 200 puntos básicos. Lo que confirma lo feo que se encuentran los mercados de crédito.

Cruzando el Atlántico, se han conocido los precios al consumo de la Eurozona mes de febrero, creciendo por encima de lo esperado, a 3.3%. Esta cifra no sólo muestra la inflación más alta de la historia del Viejo Continente, sino que no da espacio Jean Claude Trichet de reducir los tipos de interés. Recordemos que esta semana, el presidente del Banco Central Europeo (BCE) ha mostrado su preocupación por la altura a la que en estos días vuela el euro.

Con este panorama, un nuevo tema comienza a estar en boca de todos: la intervención de los bancos centrales. Parece que se está viviendo un revival de estás prácticas, ya que el BCE y el Banco de Japón (BoJ) están siendo fuertemente presionados por la fortaleza de sus divisas.

De hecho, ayer el secretario del Tesoro americano Henry Paulson declaró que apoya un dólar fuerte, contemplando el malestar de Trichet y el ministro de finanzas nipón fukushiro Nukaga. La última vez que los países del G-7 decidieron actuar en conjunto, fue para fortalecer al euro, en Septiembre de 2000.

¿De qué depende la intervención del BoJ?
Con las caídas bursátiles que ha habido desde mediados del año pasado, el yen se viene fortaleciendo en forma continua frente al billete verde. Ahora, el cruce USD/JPY (dólar frente al yen) merodea el nivel psicológico de los 100.00 yenes por dólar. No sólo a nivel técnico es de gran relevancia, sino también a nivel fundamental. Este soporte nos hace repasar la historia contemporánea monetaria de Japón.

Como ha sido comentado al principio de la semana en la Alerta, el Banco de Japón (BoJ) es el indiscutido experto para intervenir una moneda. En los últimos diez años ha realizado tres intervenciones satisfactoriamente. La primera en 1998, donde se vio obligado a realizar una compra masiva de yenes, ya el USD/JPY navegaba la zona de los 150 yenes por dólar. Las siguientes fueron en el 2000 y 2004, momentos en que el major se negociaba en 100.00 yenes por billete verde.

Los operadores que sostienen que la intervención es inevitable, se basan en que los exportadores toleran al dólar negociándose entre los 106 y 113 yenes. Pero más abajo de los 106, pierden gran competitividad exportando a China, su socio comercial más grande. Con Estados Unidos al borde de la recesión, Japón sería mucho menos competitivo con su otro socio comercial. Esto provocaría que la nación del Sol Naciente, sufra una recesión más severa que la de Tío Sam.

Reducir el coste del dinero no sería viable, ya que es del 0.5%, el más bajo dentro del G7. Una baja del mismo no cambiaría la historia, más con la inflación más alta en nueve años. A su vez, las posiciones largas en yenes son las más altas desde 2004, justo antes de ser intervenido.

Mientras los que sostienen que para la venta de yenes por parte del BoJ falta un poco más, se basan en el contexto político nipón. Su gobernador, Toshihiko Fukui, pasará la posta el próximo miércoles, junto con los dos subdirectores de la entidad.

Su sucesor depende de lo que decida el parlamento, que está totalmente dividido. La cámara baja apoya a Muto, pero la alta se opone rotundamente a este candidato. Mientras tanto, entre que esto se decida (que puede llevar más de lo previsto), la intervención quedaría pospuesta. Quién sabe hasta cuándo.

Las oportunidades del día
Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)
El cruce se negocia a 1.5545 dólares por euro, luego que en la sesión asiática llegara a su nuevo máximo histórico de 1.5651. Mirando los charts por hora, observamos que las Medias Móviles Exponenciales de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

Dado que las resistencias de 1.5500, 1.5600 han sido penetradas, los operadores contemplan el siguiente nivel 1.5700. A su vez, los niveles de soporte se colocan en 1.5400, 1.5300 y 1.5000 (psicológico).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 42 puntos, luego de haber estado sobrecomprado. La volatilidad por hora es de 80 pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por encima de la línea del 0.00 % (1.5143) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/JPY (dólar frente al yen)
El cruce se negocia a 100.56 yenes por dólar, por encima de sus mínimos de ayer en 99.77. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Los niveles de soporte se ubican en 102.20 (máximo del 1° de diciembre de 1995), 100.00 (psicológico) y 97.40 (máximo del 24 de agosto de 1995). A su vez, las resistencias a vigilar se ubican en 106.34 (máximo del 28 de febrero), 108.14 (máximo del 26 de febrero) y 110.08 (máximo del 10 de febrero).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 44 puntos, luego de haber estado muy sobrevendido. La volatilidad por hora es de 120 pips. Siguiendo con los gráficos por hora, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del 00.00 % (105.01) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce XAU/USD (onza de oro frente al dólar)
El cruce se negocia a 994.50 dólares por onza, por debajo de su récord histórico, en 999.45. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

Dado que la resistencia en 965.03 (actual récord) ha sido penetrada, los operadores siguen contemplando el ambicioso 1000.00 y 1200.00. A su vez, sus soportes se ubican en 953.88 (ex récord histórico), 936.95 (ex récord histórico) y 900.00 (psicológico).

Por otra parte, el precio actual se encuentra por encima de la línea del 00.00 % (965.03) de los Retrocesos de Fibonacci. Para finalizar, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se encuentra en 53 puntos, rebotando de la zona de sobrecompra. Además, la volatilidad por hora podría llegar hasta los 500 pips.

Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)
El cruce se negocia a 1.0088 francos suizos por dólar, amenazando la paridad con el billete verde. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

Los niveles de resistencia se ubican en 1.0285 (máximo del 7 de marzo), 1.0557 (máximo del 3 de marzo) y 1.0644 (máximo del 28 de febrero). Dado que los soportes de 1.0200, 1.0100 han sido penetrados, los operadores contemplan el psicológico de 1.0000.

Siguiendo en estos charts, el precio actual se encuentra por debajo de la línea del 00.00 % (1.0206) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora es de 80 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 45 puntos, luego de haber estado sobrevendido.

Cruce AUD/USD (dólar australiano frente al dólar americano)
El cruce se negocia a 0.9388 dólares americanos por dólar australiano, por debajo sus máximos de la semana pasada en 0.9421. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

A nivel interbancario, los operadores tienen en cuenta los niveles de soporte en 0.9148 (mínimo del 10 de marzo), 0.9098 (mínimo del 15 de febrero) y 0.8767 (mínimo del 28 de enero). Dado que las resistencias de 0.9313 (máximo del 10 de marzo) y 0.9421 (máximo del 3 de marzo) han sido penetradas y los operadores contemplan el techo de 0.9497 (récord histórico).

El Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 39 puntos, rebotando de los niveles de sobrecompra. Atención, ya que el precio actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (0.9266) y por debajo de la del 0.00% (0.9497) de los Retrocesos de Fibonacci. Además, la volatilidad por hora es de 80 pips.

Éxitos y buena jornada para todos. Seguimos informando desde nuestra web.

Ignacio Barrios
Dpto. de Información y Análisis de Mercado.

ACM [Ginebra - Dubai – Montevideo]
www.divisas-online.com